Point de vue de Nicolas d'Hueppe, Président du Directoire de Cellfish Europe
Le compte à rebours de l’IPO est lancé : Facebook peut réaliser une introduction en Bourse historique avec une valorisation pouvant aller jusqu’à plus de 100 Md$, la troisième plus importante de l'histoire de la Bourse américaine après Visa et General Motors GM. Ses chiffres astronomiques plaident pour une valeur hors norme : 900M d’utilisateurs dans tous les pays du monde, une progression moyenne et régulière de 60M par trimestre, 526M d’utilisateurs quotidien en mars 2012 à travers le monde, + 41% de progression en un an, 500M d’utilisateurs mensuels sur le mobile sur la même période… Rien ne semble résister au déploiement du réseau Facebook.
Mais si les chiffres d’usage de Facebook font tourner la tête, la route est encore longue pour justifier aujourd’hui et demain plus de 20 fois le CA et une valorisation de 100$ par utilisateur.
"Malgré ces chiffres record, le CA et le taux de croissance de Facebook posent un certain nombre de questions sur sa valorisation : avec une progression de 45% sur un an, ce taux de croissance est nettement inférieur à ce que Google (+125%) proposait à l’époque dans son dernier trimestre avant son introduction. De plus, l’ARPU trimestrielle des utilisateurs dans le monde ressort à 1,21$ avec une modeste progression de 6% sur an. A une valorisation de 100$ par user, il faudrait une dizaine d’années pour réaliser en chiffre d’affaires l’équivalent de la valeur client du jour de l’introduction. On est donc loin du compte pour justifier 100Md$.
Dans ces conditions, la monétisation du trafic devient l'enjeu majeur de Facebook et le mobile est aujourd';hui son plus grand défi. Mais le mobile ne suffira pas à construire une valeur client de 100$ sur une période de temps raisonnable. La valorisation intègrera donc inévitablement une exécution parfaite et réussie d’idées à découvrir pour monétiser le « social graph », et un rêve, posséder une petite part d’une « success story » bâtie en un temps record…"