Altice repense son avenir : vers une recomposition du paysage télécom français ?

Après une lourde restructuration de sa dette, Altice envisage la cession de SFR. Un tournant stratégique qui pourrait redessiner en profondeur l'écosystème des télécoms en France.

Un vent de changement souffle sur Altice

Après une restructuration d’envergure de sa dette, le groupe Altice, sous l’égide de Patrick Drahi, étudie la cession totale ou partielle de SFR, troisième opérateur du marché télécom français. Une telle décision est susceptible de redistribuer les cartes du marché télécom hexagonal.

Au cours des dernières années, SFR, opérateur français de télécommunications détenu par Altice France, a été au centre de plusieurs manœuvres financières visant à alléger la dette significative de sa maison mère. En septembre 2023, des rapports ont révélé qu’Altice envisageait de vendre certains actifs, notamment des centres de données ce qui a été fait (plus de 200 data-center en France) et potentiellement une participation dans SFR, afin de lever des fonds. ​

En mars 2025, la société a exprimé son ouverture à des offres non sollicitées pour sa participation dans XpFibre, sa filiale spécialisée dans les infrastructures de fibre optique. ​

Un mouvement stratégique?

En février 2025, Altice France a conclu un accord avec ses créanciers pour réduire sa dette de 24 milliards à 15,5 milliards d’euros. Une avancée cruciale obtenue en contrepartie de l’abandon d’une partie de son capital à ses créanciers, au premier rang desquels siégeaient BlackRock, Pimco et Fidelity. Dorénavant détenant 45% du capital de SFR, ces derniers ont réduit la part d’influence de Patrick Drahi à 55%.

Cet accord stratégique permet à Altice de stabiliser ses engagements à court terme et de renouer les discussions avec de potentiels acquéreurs. « Un mouvement nécessaire, voire vital pour le groupe, dans un contexte de recul général des performances opérationnelles, » selon des analystes du secteur.

Une cession incertaine, des scénarios multiples

Malgré un réseau 5G techniquement opérationnel, SFR présente des résultats en déclin et une part de marché qui s’érode. L’opérateur a perdu plus d’un million de clients mobile en 2023, sans parvenir à renverser cette tendance. La marque souffre en outre d’une perception négative, tirée de conflits passés et de plans sociaux successifs.

De nombreux acteurs, tant nationaux qu’internationaux, ont exprimé un intérêt préliminaire pour l’acquisition partielle ou segmentée de SFR. Parmi les enseignes intéressées figurent Free, Bouygues Telecom et Orange. Toutefois, une acquisition directe par un unique acteur est jugée improbable, au regard des restrictions potentielles de l’Autorité de la concurrence. D’autres scénarios restent envisageables, comme la création d’un consortium d’acquéreurs, une cession d’actifs à l’unité ou une scission géographique ou technologique. Dans cette équation complexe, la priorité d’Altice reste la maximisation de valeur.