Le fabricant américain de puces mémoire grimpe à un niveau de valorisation inédit. Derrière l’euphorie, un pari simple, la pénurie liée à l’IA va durer.
En bref
- Micron a brièvement dépassé Meta et Tesla
- La pénurie mémoire liée à l’IA soutient sa hausse
- Le marché parie sur des contrats longue durée
Pendant quelques heures, Micron a valu plus que Meta et Tesla. Rien que ça. Pour un groupe longtemps ramené, côté grand public, aux cartes mémoire et au stockage d’appoint, le contraste est rude, et il dit bien ce qui se joue en ce moment sur les marchés.
Vendredi, le fabricant basé à Boise, dans l’Idaho, a clôturé avec une capitalisation proche de 1,09 billion d’euros (1,27 trillion de dollars), contre environ 1,19 billion d’euros (1,39 trillion de dollars) pour Meta et 1,22 billion d’euros (1,42 trillion de dollars) pour Tesla. Son action a bondi de plus de 236 % en un mois, à environ 970 euros (1,132 dollars) vendredi. Jusqu’au milieu de 2025, elle évoluait depuis des années sous les 100 dollars. Résultat, Wall Street ne regarde plus Micron comme un acteur secondaire.
Une valorisation qui change brutalement d’échelle
Ce retournement tient à une idée simple. La mémoire est devenue un goulot d’étranglement de l’IA. Et dans une phase de ruée vers les data centers, les fournisseurs capables de livrer de la DRAM, de la NAND et surtout de la HBM se retrouvent en position de force.
Un serveur d’IA consomme bien plus de mémoire qu’un laptop. Du coup, des groupes comme Nvidia, mais aussi les hyperscalers qui conçoivent leurs propres systèmes, achètent massivement. Microsoft, Amazon AWS, Google, Oracle et Meta sont dans cette logique. En face, les autres industriels qui ont besoin de mémoire stockent eux aussi, qu’il s’agisse de fabricants de PC comme Dell et HP ou d’autres constructeurs d’appareils.
La mémoire est devenue le point de tension de l’IA
Cette tension sur l’offre a déjà un nom, RAMageddon. Elle pourrait durer jusqu’en 2027. Et elle ne reste pas cantonnée aux serveurs, on la voit déjà remonter dans les prix de produits grand public, notamment chez Apple ou sur les consoles Xbox.
Pour Micron, l’effet est immédiat. Son troisième trimestre a été spectaculaire, avec un chiffre d’affaires multiplié par quatre sur un an, à 36 milliards d’euros (41,45 milliards de dollars). Le bénéfice est passé de 2 milliards d’euros (1,88 milliard de dollars) à 25 milliards d’euros (28,2 milliards de dollars). Et la société vise pour le quatrième trimestre entre 43 et 44 milliards d’euros (49 à 51 milliards de dollars) de revenus.
Des résultats hors norme, puis un pari sur la durée
Le vrai sujet, quand même, c’est la suite. Le secteur de la mémoire vit d’ordinaire au rythme de cycles brutaux, avec des usines longues et coûteuses à construire, puis un risque classique, la surcapacité arrive quand la demande retombe.
Micron essaie précisément de casser ce schéma. Le groupe met en avant des accords d’approvisionnement de long terme, notamment avec Nvidia et le labo d’IA Anthropic. Il dit avoir signé 16 accords stratégiques couvrant le data center, l’automobile et le grand public, avec l’idée de transformer son modèle. Chez William Blair, l’analyste Sebastien Naji estime que la demande continue de croître plus vite que la mise en service de nouveaux espaces de production, et il juge qu’il existe « un fort potentiel de croissance plus durable des bénéfices ».
Pourquoi l’écosystème regarde ce dossier de très près
Vous voyez l’enjeu. Wall Street cherche d’autres valeurs IA capables de suivre la trajectoire de Nvidia. Micron coche aujourd’hui les bonnes cases, pénurie, pricing power, visibilité commerciale. Reste une inconnue, et elle est massive, savoir si cette fois la mémoire peut vraiment échapper à son vieux cycle de boom puis de chute.
